Direct lending pour les grands projets : LEND élargit son modèle de financement aux obligations

LEND élargit l’accès au direct lending. Les projets de prêt de plus grande envergure pourront désormais être financés par des obligations. Cette structure permet de combiner des volumes de financement plus élevés avec un accès direct à notre communauté d’investisseurs.

Le principe fondamental reste le même : LEND met en relation les emprunteurs et les investisseurs. La nouveauté réside dans la structure juridique du financement. Au lieu d’acquérir des parts d’une créance de prêt, les investisseurs souscrivent à une obligation émise par une filiale de LEND créée spécialement pour le projet. La manière d’investir sur la plateforme reste inchangée.

Pourquoi une nouvelle structure est-elle nécessaire ?

L’ordonnance sur les banques exige qu’un emprunteur dispose d’une autorisation bancaire lorsqu’il reçoit plus d’un million de francs de la part de plus de 20 investisseurs. Cette règle vise à protéger les dépôts.

Les obligations ne sont pas des dépôts et sont donc exemptées de cette règle. C’est pourquoi nous finançons les projets de plus d’un million de francs au moyen d’une obligation.

« Avec le financement par obligation, nous étendons notre modèle éprouvé de direct lending à des prêts plus importants. Le critère déterminant reste pour nous la qualité d’un projet, plutôt que sa taille. Une analyse de crédit rigoureuse, des structures claires et une présentation transparente des risques restent donc essentielles. »
Stefan Jaecklin, associé et responsable de la stratégie chez LEND

Comment fonctionne le financement par obligation ?

LEND crée une filiale qui émet une obligation. Cette société a pour seul but de financer un projet de prêt avec le produit de l’émission obligataire. Elle ne finance aucun autre projet de prêt et n’exerce aucune activité opérationnelle.

Cette structure permet de financer des projets de prêt de plus grande envergure. Sur le plan juridique, elle diffère de l’achat direct d’une créance de prêt, mais permet d’obtenir dans une large mesure le même résultat économique. Les investisseurs souscrivent à l’obligation sur la plateforme LEND directement auprès de la filiale, qui détient la créance de prêt correspondante dans son bilan. LEND assure l’administration et la gestion du prêt et transmet comme d’habitude les paiements de l’emprunteur aux investisseurs.

La présentation du projet de prêt indique aux investisseurs que le financement s’effectue par une obligation. Pour le reste, la manière d’investir dans un projet de prêt ne change guère. Une fois le projet de prêt arrivé à son terme et toutes les créances qui en découlent réglées, la filiale peut être utilisée pour financer un nouveau projet de prêt.

Qu’est-ce qui distingue l’obligation du modèle existant ?

Dans le cadre d’un investissement direct classique sur LEND, les investisseurs acquièrent une part d’une créance de prêt. Avec la nouvelle structure, ils souscrivent à une obligation émise par une filiale de LEND.

Le principe économique sous-jacent est similaire : les remboursements et les intérêts proviennent du projet de prêt financé. Sur le plan juridique, il s’agit toutefois de formes d’investissement différentes. Avec une obligation, les investisseurs disposent d’une créance envers la filiale au titre de l’obligation, et non directement au titre d’une créance de prêt acquise. Sur le plan économique, le résultat est toutefois le même : les intérêts et les remboursements de l’obligation dépendent des paiements correspondants de l’emprunteur.

Le traitement fiscal présente également une différence. Les intérêts versés au titre de l’obligation sont soumis à l’impôt anticipé suisse de 35 %. LEND reverse directement cet impôt et en indique le montant sur le relevé fiscal. Les investisseurs imposables en Suisse le récupèrent via leur déclaration d’impôt. Pour les investisseurs à l’étranger, le remboursement dépend de la convention de double imposition applicable.

Toutes les informations pertinentes concernant la durée, le taux d’intérêt, le remboursement et la structure figurent dans la documentation de chaque projet de prêt.

Quels avantages cette structure offre-t-elle aux emprunteurs ?

La structure obligataire permet de financer des prêts plus importants. Elle peut notamment présenter un intérêt pour les entreprises et les projets immobiliers dont les besoins de financement dépassent les montants habituels des projets individuels de crowdlending.

Pour les emprunteurs, elle offre les possibilités suivantes :

• Un accès à une source de financement indépendante des banques

• Le financement de montants de prêt plus importants

• Une structure adaptée au projet concerné

• Un accès à la base d’investisseurs de LEND

La possibilité d’obtenir un financement et les conditions proposées restent soumises à l’analyse de crédit, à la structure du projet, aux garanties disponibles et au profil de risque.

Que signifie l’obligation pour les investisseurs ?

Les investisseurs accèdent à des projets de prêt de plus grande envergure tout en pouvant continuer à y participer, comme à leur habitude, avec des investissements de plus petits montants. Un tel projet peut ainsi venir compléter un portefeuille d’investissement existant et contribuer à une bonne diversification des risques. Les montants totaux étant nettement plus élevés, l’investissement minimum peut lui aussi être un peu plus élevé.

Comme pour tout investissement direct dans un prêt, il existe un risque de défaut de paiement. Si l’emprunteur rencontre des difficultés de paiement, les intérêts ou les remboursements peuvent être retardés, voire ne pas être versés du tout. La filiale sépare juridiquement le projet concerné des autres financements. Elle ne supprime toutefois pas le risque de crédit du projet sous-jacent.

L’analyse de crédit reste déterminante

La nouvelle structure ne modifie pas les exigences de LEND à l’égard d’un projet de prêt. Avant tout financement, nous analysons notamment la situation financière de l’emprunteur, sa capacité à assurer le service de la dette, l’utilisation prévue des fonds et, surtout, les garanties disponibles pour garantir le prêt.

D’autres facteurs sont pris en compte selon le projet. Il peut s’agir de la capacité bénéficiaire d’une entreprise, de ses engagements existants, de la valeur des biens immobiliers ou des modalités prévues pour le remboursement du prêt. LEND ne définit la structure et les conditions du projet qu’une fois l’analyse terminée. Avant de prendre leur décision, les investisseurs reçoivent des informations sur l’emprunteur, le projet, les garanties et les principaux risques.

Plus de dix ans d’expérience sur le marché suisse du crédit

LEND analyse et finance des prêts en Suisse depuis 2015. En octobre 2026, le volume total des prêts financés sur la plateforme dépassait CHF 635 millions, dont CHF 132 millions au cours des douze mois précédents.

Plus de 10 000 investisseurs inscrits utilisent LEND pour investir dans des prêts et des hypothèques suisses, directement ou par l’intermédiaire de solutions structurées. Parmi eux figurent également des investisseurs institutionnels.
Cette expérience constitue le fondement de la prochaine étape de notre développement. Avec les obligations liées à des projets spécifiques, LEND complète son modèle existant par une structure destinée aux financements de plus grande envergure. Notre ambition reste la même : analyser soigneusement les projets de prêt, les structurer de manière compréhensible et les rendre accessibles en toute transparence.

Un nouveau projet obligataire est en ligne

Le premier projet financé par une obligation est désormais en ligne. D’autres financements de ce type suivront. Ce projet de prêt porte sur un montant total de CHF 4 millions, avec une durée de 12 mois et un taux d’intérêt nominal de 7 %. Les frais pour les investisseurs ne s'élèvent qu'à 0.25 %, l'obligation rapporte donc 6.75 % net.